Bruttomarge (Gross Margin) einfach erklärt

17.02.2022 | Oscar Leistikow

Bruttomarge einfach erklärt

Was ist die Bruttomarge?

Die Bruttomarge (engl. Gross Margin) ist der prozentuale Anteil des Umsatzes, der nach Abzug der direkten Herstellungskosten übrig bleibt. Als Synonyme werden auch die Begriffe Rohmarge oder Rohertragsmarge verwendet.


Bruttomarge = Bruttoertrag / Umsatz


Mit Hilfe der Bruttomarge erhältst Du einen ersten Eindruck über die mögliche Profitabilität des Geschäftsmodells eines Unternehmens - selbst wenn die Company unterm Strich noch gar nicht profitabel ist.

Softwareunternehmen verfügen in der Regel über höhere Bruttomargen als andere Branchen. Dies liegt an den vergleichsweise niedrigen Herstellungskosten (engl. cost of goods sold, COGS).

Im Allgemeinen gilt: Je höher die Bruttomarge, desto profitabler wirtschaftet das Unternehmen.

Der Vergleich des Automobilherstellers Mercedes-Benz, des Logistikdienstleisters Deutsche Post und des Softwarekonzerns SAP verdeutlicht, wie unterschiedlich die Gross Margin ausfallen kann:

aktien.guide Fundamental Charts

Quelle: aktien.guide Fundamental Charts


Wie errechnet sich die Bruttomarge?

Die Bruttomarge ergibt sich, indem vom Umsatz die direkten Kosten (Herstellungskosten) abgezogen und durch den Umsatz geteilt werden.

Gross Margin = (Umsatz - Direkte Kosten) / Umsatz

Im ersten Schritt wird dementsprechend der Bruttoertrag berechnet. Dieser wird im zweiten Schritt durch den Umsatz geteilt.


Bruttomarge (Gross Margin) berechnen:

Zur Illustration wird die Berechnung der Bruttomarge anhand der Okta Aktie dargestellt:

Bruttomarge = Bruttoertrag / Umsatz

= 778 Mio. $ / 1.152 Mio. $ *100

= 68 %

Der nachfolgende Chart zeigt den Verlauf der Bruttomarge der Zscaler, Qualys und Okta Aktien:

aktien.guide Fundamental Charts

Quelle: aktien.guide Fundamental Charts

Nach der High-Growth-Investing-Strategie werden für die Kennzahl Gross Margin folgende Punkte vergeben:

3 Punkte = Gross Margin größer gleich 75%
2 Punkte = Gross Margin zwischen 65% und 75%
1 Punkt = Gross Margin zwischen 50% und 65%

Die Okta Aktie erhält somit 2 Punkte, da die Bruttomarge unter 75% liegt.

Hinweis: Du solltest die Entwicklung der Bruttomarge verfolgen. Steigende Bruttomargen sind positiv zu werten.


Was sagt die Bruttomarge aus?

Die Bruttomarge (engl. Gross Margin) ist der prozentuale Anteil des Umsatzes, der nach Abzug der direkten Herstellungskosten übrig bleibt. So erhältst Du einen guten Überblick über die Kosteneffizienz und Profitabilität eines Unternehmens.

Je höher die Bruttomarge ausfällt, desto mehr Kapital kann das Unternehmen für andere Bereiche ausgeben (z. B. Marketing und Vertrieb, Forschung und Entwicklung).

In der Gewinn- und Verlustrechnung findest Du den Bruttoertrag bzw. die Bruttomarge vor dem EBITDA, EBIT und Nettogewinn.

Okta Aktie GuV

Quelle: Okta Aktie GuV


Entwicklung der Bruttomarge

Du solltest die Entwicklung der Bruttomarge im Blick behalten. Im besten Fall kann die Bruttomarge gesteigert oder konstant gehalten werden. Des Weiteren sollte stets ein Vergleich zu direkten Wettbewerbern gemacht werden (siehe oben).

Warnsignal: Eine fallende Bruttomarge deutet darauf hin, dass die Kosten schneller als der Umsatz steigen. Je geringer die Bruttomarge, desto weniger kann das Unternehmen in andere (wichtige) Bereiche investieren.


Was ist eine gute Bruttomarge?

Welche Bruttomarge als gut anzusehen ist, hängt vor allem von der Branche ab. Während Automobilhersteller meist mit Bruttomargen unter 25 Prozent operieren, können gute Softwareunternehmen Bruttomargen deutlich über 80 Prozent erreichen.


Innerhalb einer Branche sind das Geschäftsmodell und der Umsatzmix für teilweise sehr unterschiedliche Bruttomargen verantwortlich.


Hardwareverkäufe und Dienstleistungen haben z. B. tendenziell geringere Bruttomargen als Softwaresubskriptionen.


Top 100 Aktien mit der höchsten Bruttomarge weltweit

Die folgende Tabelle zeigt die Top 100 Large- und Midcap Aktien mit hoher Bruttomarge aus dem Sektor Software/Internet:

Aktualisiert am: Fr, 12.08.2022
Aktie Bruttomarge
1. Aspen Technology 1. Aspen Technology 91,00 %
2. ZipRecruiter 2. ZipRecruiter 89,89 %
3. Asana 3. Asana 89,72 %
4. Lufax Holding Ltd - ADR 4. Lufax Holding Ltd - ADR 89,53 %
5. Autodesk 5. Autodesk 89,39 %
6. GitLab 6. GitLab 89,21 %
7. Sage 7. Sage 88,61 %
8. Futu Holdings 8. Futu Holdings 87,82 %
9. Doximity 9. Doximity 87,59 %
10. GoodRx Holdings 10. GoodRx Holdings 87,43 %
11. Check Point Software 11. Check Point Software 87,16 %
12. monday.com 12. monday.com 87,02 %
13. Teamviewer 13. Teamviewer 86,91 %
14. Adobe 14. Adobe 86,83 %
15. Kanzhun Ltd - ADR 15. Kanzhun Ltd - ADR 86,43 %
16. Alteryx, Inc. Class A 16. Alteryx, Inc. Class A 86,39 %
17. ANSYS 17. ANSYS 86,30 %
18. Affirm 18. Affirm 85,88 %
19. VeriSign 19. VeriSign 85,63 %
20. Yelp 20. Yelp 85,30 %
21. Autohome ADR 21. Autohome ADR 83,83 %
22. Capcom 22. Capcom 83,52 %
23. CommVault Systems, Inc. 23. CommVault Systems, Inc. 83,12 %
24. Weibo Corp ADR 24. Weibo Corp ADR 82,80 %
25. UiPath 25. UiPath 82,57 %
26. NortonLifeLock 26. NortonLifeLock 82,50 %
27. PagerDuty 27. PagerDuty 82,10 %
28. MicroStrategy 28. MicroStrategy 80,71 %
29. ironSource 29. ironSource 80,49 %
30. Meta Platforms (Facebook) 30. Meta Platforms (Face... 80,47 %
31. Coinbase Global, Inc. 31. Coinbase Global, Inc. 80,23 %
32. HashiCorp 32. HashiCorp 80,22 %
33. Dropbox 33. Dropbox 80,16 %
34. CyberArk Software 34. CyberArk Software 80,01 %
35. Zendesk 35. Zendesk 79,93 %
36. WiseTech Global 36. WiseTech Global 79,88 %
37. Nutanix, Inc. Class A 37. Nutanix, Inc. Class A 79,66 %
38. Intuit 38. Intuit 79,65 %
39. Freshworks 39. Freshworks 79,58 %
40. ZoomInfo Technologies 40. ZoomInfo Technologies 79,56 %
41. Datadog, Inc. 41. Datadog, Inc. 78,95 %
42. Tenable Holdings, Inc. 42. Tenable Holdings, Inc. 78,92 %
43. Smartsheet, Inc. Class A 43. Smartsheet, Inc. Cla... 78,90 %
44. Qualys, Inc. 44. Qualys, Inc. 78,75 %
45. Palantir Technologies Inc 45. Palantir Technologie... 78,73 %
46. Pinterest 46. Pinterest 78,71 %
47. CoStar Group, Inc. 47. CoStar Group, Inc. 78,41 %
48. Fair Isaac Corporation 48. Fair Isaac Corporation 78,41 %
49. Dynatrace 49. Dynatrace 78,21 %
50. Synopsys 50. Synopsys 77,90 %
51. Procore Technologies 51. Procore Technologies 77,86 %
52. Progress Software Corporation 52. Progress Software Co... 77,79 %
53. PTC Inc. 53. PTC Inc. 77,77 %
54. JFrog Ltd 54. JFrog Ltd 77,75 %
55. Zscaler, Inc. 55. Zscaler, Inc. 77,30 %
56. DocuSign 56. DocuSign 77,25 %
57. Trend Micro 57. Trend Micro 76,79 %
58. Software AG 58. Software AG 76,70 %
59. Dassault Systèmes 59. Dassault Systèmes 76,59 %
60. Citrix Systems 60. Citrix Systems 76,49 %
61. Oracle 61. Oracle 76,38 %
62. Nordnet Registered 62. Nordnet Registered 76,32 %
63. Paycom Software, Inc. 63. Paycom Software, Inc. 76,31 %
64. BlackLine 64. BlackLine 75,40 %
65. Sprout Social 65. Sprout Social 75,24 %
66. Ziff Davies 66. Ziff Davies 75,13 %
67. C3.ai 67. C3.ai 74,79 %
68. DoubleVerify Holdings 68. DoubleVerify Holdings 74,50 %
69. Bentley Systems 69. Bentley Systems 74,25 %
70. Altair Engineering 70. Altair Engineering 73,62 %
71. Upwork 71. Upwork 73,23 %
72. Unity Software 72. Unity Software 73,11 %
73. eBay 73. eBay 72,80 %
74. ANGI Homeservices 74. ANGI Homeservices 72,67 %
75. Nexon 75. Nexon 72,61 %
76. Xero Limited 76. Xero Limited 72,52 %
77. Duolingo 77. Duolingo 72,41 %
78. Veeva Systems Inc Class A 78. Veeva Systems Inc Cl... 72,39 %
79. SAP 79. SAP 72,18 %
80. Playtika Holding 80. Playtika Holding 71,96 %
81. Airbnb 81. Airbnb 71,84 %
82. Electronic Arts 82. Electronic Arts 71,75 %
83. Zoom Video Communications 83. Zoom Video Communica... 71,64 %
84. Samsara 84. Samsara 71,35 %
85. SailPoint Technologies 85. SailPoint Technologies 70,66 %
86. Paychex 86. Paychex 70,59 %
87. MongoDB 87. MongoDB 70,25 %
88. Appian 88. Appian 70,20 %
89. Bill.com Holdings 89. Bill.com Holdings 70,06 %
90. Sprinklr 90. Sprinklr 69,98 %
91. Amplitude 91. Amplitude 69,68 %
92. RingCentral 92. RingCentral 69,18 %
93. National Instruments Corporation 93. National Instruments... 68,77 %
94. Yahoo Japan 94. Yahoo Japan 68,47 %
95. Microsoft 95. Microsoft 68,40 %
96. Avalara 96. Avalara 68,20 %
97. TechTarget 97. TechTarget 68,19 %
98. Qualtrics International 98. Qualtrics International 68,18 %
99. Braze 99. Braze 67,81 %
100. Okta 100. Okta 67,57 %
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Autor: Oscar Leistikow

Oscar Leistikow ist Masterabsolvent im Bereich Controlling und durch seine mehrjährige Berufserfahrung im Finanzbereich eines DAX-Konzerns in der Zahlenwelt zu Hause. Ihn faszinieren die Kapitalmärkte und er ist selbst begeisterter Privatanleger. Sein Ziel ist es, das Wissen über Aktien und Börse weiterzugeben und den aktien.guide zu einem führenden Tool für Privatanleger zu entwickeln.