Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) einfach erklärt mit Definition & Video

22.09.2021 | Oscar Leistikow

KGV einfch erklärt

Was ist das KGV?

Das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) setzt den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie (EPS). Es gibt an, nach wie vielen Jahren das Unternehmen seinen Aktienkurs erwirtschaftet hat, unter der Annahme, dass der Gewinn konstant bleibt.

Somit ist das KGV ein guter Indikator dafür, ob eine Aktie teuer oder billig ist. Bei den DAX-Werten liegt das KGV laut Wikipedia im historischen Durchschnitt bei 14,6.

Das KGV ist die wohl bekannteste Kennzahl zur Bewertung von Unternehmen. Price-Earnings-Ratio, kurz PER oder PE sind englische Bezeichnungen für das Kurs-Gewinn-Verhältnis.


Unterschiedliche KGV-Arten

Im aktien.guide triffst Du auf folgende unterschiedliche KGV’s bzw. Kurs-Gewinn-Verhältnisse: KGV (TTM), KGV forward und KGV 5 Jahre. Je nach Bedarf ist die ein oder andere “KGV-Art” besser geeignet.


KGV (TTM)

Das KGV (TTM) setzt den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie (EPS) innerhalb der letzten 12 Monate. TTM ist die englische Abkürzung für “Trailing Twelve Months”. Durch die Berücksichtigung der letzten 12 Monate werden stets die aktuellsten Zahlen aus den letzten 4 Quartalsberichten berücksichtigt.


KGV forward

Das KGV forward beschreibt das Verhältnis von Aktienkurs zu dem erwarteten Gewinn je Aktie im laufenden Geschäftsjahr. Die Übersetzung von “forward” ist in diesem Sinne “in die Zukunft gerichtet”. Für das KGV forward wird der von Analysten geschätzte Gewinn je Aktie für das laufende Geschäftsjahr herangezogen.


KGV 5 Jahre

Das KGV 5 Jahre beschreibt ebenfalls das Verhältnis von Aktienkurs zu dem in einem 5-Jahres-Zeitraum erreichten bzw. erwarteten Gewinn je Aktie. Für das KGV 5 Jahre werden die Zahlen aus den vergangenen 3 Geschäftsjahren sowie die erwarteten Zahlen für das aktuelle und das nächste Geschäftsjahr verwendet.


Wie errechnet sich das KGV?

Im Allgemeinen wird für die Berechnung des KGV der aktuelle Aktienkurs des Unternehmens durch den Gewinn je Aktie geteilt. Im Folgenden erläutern wir die Berechnungen der unterschiedlichen KGV-Arten am Beispiel der Apple Aktie.

Apple Aktie KGV Übersicht

KGV (TTM) = 29
KGV forward = 26,6
KGV 5 Jahre = 36


KGV (TTM) berechnen:

Der aktuelle Aktienkurs des Unternehmens wird durch den Gewinn je Aktie innerhalb der letzten 12 Monate geteilt. Zur Illustration wird die Berechnung des KGV (TTM) der Apple Aktie zum 14. September 2021 dargestellt:

KGV (TTM) = Aktienkurs / Gewinn je Aktie der letzten 12 Monate

= 148,12 USD / 5,11 USD

= 29


KGV forward berechnen:

Es wird der aktuelle Aktienkurs durch den von Analysten geschätzte Gewinn je Aktie für das laufende Geschäftsjahr geteilt. Zur Illustration wird die Berechnung des KGV forward der Apple Aktie zum 14. September 2021 dargestellt:

KGV forward = Aktienkurs / geschätzter Gewinn je Aktie aktuelles Geschäftsjahr

= 148,12 USD / 5,57 USD

= 26,6

Bei einem Unternehmen mit steigenden Gewinnen wird also das KGV forward niedriger sein als das KGV (TTM). Nach der Levermann-Strategie werden für die Kennzahl KGV forward folgende Punkte vergeben:

1 Punkt = KGV forward liegt zwischen 0 und 12
-1 Punkt
= KGV forward liegt bei mehr als 16 oder bei weniger als 0 oder N/A
0 Punkte
= KGV forward liegt zwischen 12 und 16

Apple erhält somit -1 Punkt, da das KGV forward bei mehr als 16 liegt.


Video: KGV einfach erklärt



KGV 5 Jahre berechnen:

Es wird der Durchschnitt des Gewinns pro Aktie (EPS) der letzten drei Geschäftsjahre und des von Analysten geschätzten Gewinns pro Aktie des aktuellen und kommenden Geschäftsjahres berechnet. Als nächstes wird der tagesaktuelle Aktienkurs durch den zuvor berechneten durchschnittlichen Gewinn je Aktie geteilt.

Zur Illustration wird die Berechnung des KGV 5 Jahre der Apple Aktie zum 14. September 2021 dargestellt:

Gewinne je Aktie (EPS) in USD von 2018 bis 2022: = 2,98 | 2,97 | 3,28 | 5,57 | 5,65
KGV 5 Jahre = Aktienkurs / ∅ Gewinn je Aktie (EPS)

= 148,12 USD / 4,09 USD

= 36

Nach der Levermann-Strategie werden für die Kennzahl KGV 5 Jahre folgende Punkte vergeben:

1 Punkt = KGV 5 Jahre liegt zwischen 0 und 12
-1 Punkt
= KGV 5 Jahre liegt bei mehr als 16 oder bei weniger als 0 oder N/A
0 Punkte
= KGV 5 Jahre liegt zwischen 12 und 16

Apple erhält somit -1 Punkt, da das KGV 5 Jahre bei mehr als 16 liegt.


Was sagt das KGV aus?

Das KGV gibt Auskunft über die Bewertung eines Unternehmens. Da an der Börse die “Zukunft gehandelt wird”, sollte man das aktuelle KGV (TTM) mit Vorsicht betrachten. Denn hohe Gewinne in der Vergangenheit lassen sich nicht unbedingt in die Zukunft fortschreiben. Um gute Aktien zu finden ist es sinnvoll, das KGV im Zusammenhang mit dem prognostizierten Gewinn zu betrachten. Daher lohnt sich ein Blick auf alle drei erläuterten KGV-Arten.

Ansonsten gilt, dass ein niedriges KGV für eine preisgünstige und ein hohes KGV für eine hohe Aktienbewertung steht. Als niedrig kann ein KGV bis zu 12 und als hoch alles darüber bezeichnet werden.

Bei der Betrachtung des KGV’s ist es wichtig, das Gewinnwachstum zu berücksichtigen. Unternehmen, die ein schnelles Gewinnwachstum aufweisen, werden in der Regel höher bewertet.

Daher ist es wichtig, das KGV im Gesamtkontext und nicht isoliert zu betrachten. Optisch günstige KGV-Werte gehen häufig mit einem niedrigen Gewinnwachstum einher.

Welches Kurs-Gewinn-Verhältnis als preisgünstig anzusehen ist, hängt außerdem von weiteren Einflussfaktoren ab, z. B.:

  • Stabilität des Gewinns
  • Zukunftsaussichten der Branche eines Unternehmens
  • Position des Unternehmens in diesem Markt
  • Wachstumsgeschwindigkeit
  • Geschäftsmodell

Das KGV ist nicht die einzige Kennzahl zur Bewertung von Aktien. Die Kennzahl EV/Sales eignet sich ebenfalls. Zur Einschätzung der Bewertung von schnell wachsenden, aber noch defizitären Unternehmen eignet sich diese Kennzahl besser als das KGV.


Aktien mit attraktivem KGV

Die Tabelle zeigt Mid und Large Cap Aktien mit einem KGV unter 12 bei allen KGV-Arten und einem geschätztem Gewinnwachstum von mehr als 5 Prozent für das kommende Geschäftsjahr.

Aktualisiert am: Fr, 19.04.2024
Aktie
KGV
(TTM)
KGV
5 Jahre
KGV
forward
Gewinn-
wachstum
1. Diebold Nixdorf Incorporated 1. Diebold Nixdorf Inco... 0,68 4,32 8,10 20,05
2. Solvay 2. Solvay 1,54 2,79 9,10 21,89
3. Vodafone Group 3. Vodafone Group 1,96 5,49 11,84 33,33
4. First Citizens BancShares, Inc. Class A 4. First Citizens BancS... 2,00 6,20 9,28 12,25
5. Sasol Limited Sponsored ADR 5. Sasol Limited Sponso... 2,04 3,82 3,61 15,86
6. Banco Macro SA Sponsored ADR Class B 6. Banco Macro SA Spons... 2,25 4,19 8,17 105,90
7. Swatch (N) 7. Swatch (N) 2,26 3,50 11,48 12,12
8. Gulfport Energy Corp. - Ordinary Shares (New) 8. Gulfport Energy Corp... 2,36 5,72 7,68 8,62
9. Avis Budget Group, Inc. 9. Avis Budget Group, Inc. 2,38 3,25 5,92 21,01
10. Raiffeisen 10. Raiffeisen 2,48 2,80 4,92 62,18
11. Porsche Holding Vz. 11. Porsche Holding Vz. 2,94 2,88 2,88 9,35
12. Swire Pacific Limited Class A 12. Swire Pacific Limite... 3,05 7,61 9,20 15,58
13. Eurazeo 13. Eurazeo 3,15 5,53 10,19 14,21
14. CITIC Limited 14. CITIC Limited 3,16 2,87 2,95 7,66
15. Apache 15. Apache 3,49 5,01 7,18 9,53
16. APA Corporation 16. APA Corporation 3,49 5,01 7,18 9,53
17. International Consolidated Airlines 17. International Consol... 3,66 10,15 4,50 11,36
18. Volkswagen VZ 18. Volkswagen VZ 3,79 3,92 3,96 7,72
19. Woori Financial Group Inc - ADR 19. Woori Financial Grou... 3,96 3,36 3,44 6,60
20. Woori Financial Group 20. Woori Financial Group 4,17 3,57 3,48 6,58
21. CONSOL Energy Inc 21. CONSOL Energy Inc 4,28 6,94 6,94 20,73
22. Organon & Co. 22. Organon & Co. 4,47 4,25 4,69 12,11
23. Shinhan Financial Group Co., Ltd. Sponsored ADR 23. Shinhan Financial Gr... 4,52 4,59 4,59 11,43
24. China Life Insurance Co. Ltd. 24. China Life Insurance... 4,58 5,02 5,28 14,04
25. Grupo Financiero Galicia SA Sponsored ADR Class B 25. Grupo Financiero Gal... 4,60 5,24 5,43 32,25
26. Hana Financial 26. Hana Financial 4,61 4,30 4,26 9,95
27. Wallenius Wilhelmsen 27. Wallenius Wilhelmsen 4,72 5,07 3,61 13,68
28. China Resources Land Limited 28. China Resources Land... 4,85 4,80 5,06 5,59
29. 360 DigiTech 29. 360 DigiTech 4,90 4,04 4,27 14,93
30. China Merchants Bank 30. China Merchants Bank 5,06 5,22 5,12 8,33
31. Nippon Steel & Sumitomo Metal 31. Nippon Steel & Sumit... 5,09 6,70 6,62 20,47
32. Mazda Motor 32. Mazda Motor 5,15 8,93 5,76 16,92
33. China Cinda Asset Management 33. China Cinda Asset Ma... 5,18 3,46 4,22 6,67
34. Shinhan Financial Group 34. Shinhan Financial Group 5,20 4,87 4,64 11,49
35. KB Financial Group Inc. Sponsored ADR 35. KB Financial Group I... 5,21 4,95 4,93 14,62
36. Ping An Insurance (Group) Company of China 36. Ping An Insurance (G... 5,31 4,41 5,65 21,82
37. Beazley 37. Beazley 5,33 7,77 7,10 16,13
38. KB Financial 38. KB Financial 5,52 5,29 5,02 14,56
39. SBM Offshore 39. SBM Offshore 5,74 6,58 8,24 42,37
40. NatWest Group plc 40. NatWest Group plc 5,75 7,18 7,15 10,26
41. AerCap Holdings NV 41. AerCap Holdings NV 5,81 11,36 9,22 8,31
42. CK Hutchison Holdings Ltd 42. CK Hutchison Holding... 5,84 4,39 4,99 29,11
43. Renault 43. Renault 5,92 6,73 4,02 13,82
44. Delta Air Lines 44. Delta Air Lines 6,11 10,20 7,60 18,21
45. Old Mutual 45. Old Mutual 6,19 6,52 6,67 16,67
46. Everest Reinsurance Group 46. Everest Reinsurance ... 6,20 7,71 6,06 12,84
47. Qingdao Haier 47. Qingdao Haier 6,20 6,05 5,57 11,54
48. Sinopharm Group 48. Sinopharm Group 6,21 5,95 5,72 10,34
49. Vienna Insurance 49. Vienna Insurance 6,22 8,64 7,00 13,82
50. Hyundai Mobis 50. Hyundai Mobis 6,23 6,82 6,04 10,01
51. United Continental 51. United Continental 6,35 10,40 5,40 17,23
52. Sociedad Quimica Y Minera De Chile S.A. Sponsored ADR Pfd Class B 52. Sociedad Quimica Y M... 6,39 6,92 11,89 56,46
53. CK Asset Holdings Limited 53. CK Asset Holdings Li... 6,41 6,13 7,23 13,72
54. Signet Jewelers 54. Signet Jewelers 6,44 8,28 9,11 32,63
55. Avnet, Inc. 55. Avnet, Inc. 6,45 8,04 8,24 9,89
56. Samsung Fire Marine Insurance 56. Samsung Fire Marine ... 6,49 6,59 5,55 6,55
57. Banco Santander 57. Banco Santander 6,51 7,25 6,28 5,56
58. Lloyds Banking Group 58. Lloyds Banking Group 6,52 7,50 8,78 16,67
59. China Merchants Port Holdings Company Limited 59. China Merchants Port... 6,54 5,59 6,41 6,41
60. Ovintiv 60. Ovintiv 6,59 6,41 8,50 10,29
61. Globe Life Inc 61. Globe Life Inc 6,62 6,63 5,81 9,15
62. Jackson Financial 62. Jackson Financial 6,65 2,36 6,52 14,60
63. Carrefour 63. Carrefour 6,78 8,45 9,08 19,54
64. Barclays 64. Barclays 6,78 5,67 6,29 26,67
65. Arch Coal 65. Arch Coal 6,79 5,57 9,47 28,09
66. AutoNation 66. AutoNation 6,80 7,41 8,26 7,02
67. China Longyuan Power Group 67. China Longyuan Power... 6,83 5,72 5,21 16,51
68. M/I Homes, Inc. 68. M/I Homes, Inc. 6,84 6,90 6,79 6,24
69. Barclays PLC Sponsored ADR 69. Barclays PLC Sponsor... 6,87 5,65 6,30 27,70
70. The Bank of East Asia 70. The Bank of East Asia 6,90 5,80 5,08 5,59
71. Frasers Group 71. Frasers Group 6,95 11,51 9,20 41,18
72. BAWAG Group 72. BAWAG Group 6,96 8,29 6,75 7,60
73. Traton 73. Traton 6,96 8,94 6,54 10,94
74. IGM Financial 74. IGM Financial 6,96 8,31 9,14 7,61
75. Crédit Agricole 75. Crédit Agricole 6,97 7,61 7,59 5,41
76. Deutsche Bank 76. Deutsche Bank 7,00 7,47 7,28 22,93
77. SM Energy Company 77. SM Energy Company 7,00 8,46 8,16 8,83
78. Imperial Brands 78. Imperial Brands 7,03 6,92 6,70 12,83
79. California Resources Corp 79. California Resources... 7,05 7,82 9,13 16,78
80. Whitecap Resources 80. Whitecap Resources 7,06 5,22 7,63 5,15
81. Hiscox 81. Hiscox 7,12 10,60 8,45 7,19
82. Arbor Realty Trust 82. Arbor Realty Trust 7,19 7,31 8,91 6,34
83. Banco Bradesco S.A. Sponsored ADR Pfd 83. Banco Bradesco S.A. ... 7,19 7,17 7,67 38,24
84. Lithia Motors, Inc. Class A 84. Lithia Motors, Inc. ... 7,19 6,89 7,55 9,23
85. Under Armour 85. Under Armour 7,26 9,16 11,38 21,05
86. Samsung Life Insurance 86. Samsung Life Insurance 7,32 6,91 6,43 8,93
87. Cathay General Bancorp 87. Cathay General Bancorp 7,41 8,23 8,95 8,21
88. Vipshop Holdings Ltd Sponsored ADR 88. Vipshop Holdings Ltd... 7,44 8,42 7,11 7,98
89. ING Group 89. ING Group 7,45 10,45 8,20 8,60
90. Commerzbank 90. Commerzbank 7,48 9,29 6,77 19,70
91. Meritage Homes Corporation 91. Meritage Homes Corpo... 7,55 7,28 8,43 9,25
92. Under Armour 92. Under Armour 7,56 9,53 11,83 21,05
93. Standard Chartered 93. Standard Chartered 7,60 7,70 6,09 11,93
94. BNP Paribas 94. BNP Paribas 7,63 7,75 7,36 12,02
95. Arrow Electronics, Inc. 95. Arrow Electronics, Inc. 7,71 7,78 11,57 41,83
96. Anhui Conch Cement Company Limited 96. Anhui Conch Cement C... 7,73 4,96 8,49 5,88
97. The Western Union Company 97. The Western Union Co... 7,74 6,90 7,79 6,59
98. CTP 98. CTP 7,74 7,45 8,60 26,88
99. Daiwa House Industry 99. Daiwa House Industry 7,75 10,65 10,24 11,50
100. JFE 100. JFE 7,76 8,11 7,16 14,77
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Autor: Oscar Leistikow

Oscar Leistikow ist Masterabsolvent im Bereich Controlling und durch seine mehrjährige Berufserfahrung im Finanzbereich eines DAX-Konzerns in der Zahlenwelt zu Hause. Ihn faszinieren die Kapitalmärkte und er ist selbst begeisterter Privatanleger. Sein Ziel ist es, das Wissen über Aktien und Börse weiterzugeben und den aktien.guide zu einem führenden Tool für Privatanleger zu entwickeln.