Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) einfach erklärt mit Definition & Video

22.09.2021 | Oscar Leistikow

KGV einfch erklärt

Was ist das KGV?

Das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) setzt den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie (EPS). Es gibt an, nach wie vielen Jahren das Unternehmen seinen Aktienkurs erwirtschaftet hat, unter der Annahme, dass der Gewinn konstant bleibt.

Somit ist das KGV ein guter Indikator dafür, ob eine Aktie teuer oder billig ist. Bei den DAX-Werten liegt das KGV laut Wikipedia im historischen Durchschnitt bei 14,6.

Das KGV ist die wohl bekannteste Kennzahl zur Bewertung von Unternehmen. Price-Earnings-Ratio, kurz PER oder PE sind englische Bezeichnungen für das Kurs-Gewinn-Verhältnis.


Unterschiedliche KGV-Arten

Im aktien.guide triffst Du auf folgende unterschiedliche KGV’s bzw. Kurs-Gewinn-Verhältnisse: KGV (TTM), KGV forward und KGV 5 Jahre. Je nach Bedarf ist die ein oder andere “KGV-Art” besser geeignet.


KGV (TTM)

Das KGV (TTM) setzt den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie (EPS) innerhalb der letzten 12 Monate. TTM ist die englische Abkürzung für “Trailing Twelve Months”. Durch die Berücksichtigung der letzten 12 Monate werden stets die aktuellsten Zahlen aus den letzten 4 Quartalsberichten berücksichtigt.


KGV forward

Das KGV forward beschreibt das Verhältnis von Aktienkurs zu dem erwarteten Gewinn je Aktie im laufenden Geschäftsjahr. Die Übersetzung von “forward” ist in diesem Sinne “in die Zukunft gerichtet”. Für das KGV forward wird der von Analysten geschätzte Gewinn je Aktie für das laufende Geschäftsjahr herangezogen.


KGV 5 Jahre

Das KGV 5 Jahre beschreibt ebenfalls das Verhältnis von Aktienkurs zu dem in einem 5-Jahres-Zeitraum erreichten bzw. erwarteten Gewinn je Aktie. Für das KGV 5 Jahre werden die Zahlen aus den vergangenen 3 Geschäftsjahren sowie die erwarteten Zahlen für das aktuelle und das nächste Geschäftsjahr verwendet.


Wie errechnet sich das KGV?

Im Allgemeinen wird für die Berechnung des KGV der aktuelle Aktienkurs des Unternehmens durch den Gewinn je Aktie geteilt. Im Folgenden erläutern wir die Berechnungen der unterschiedlichen KGV-Arten am Beispiel der Apple Aktie.

Apple Aktie KGV Übersicht

KGV (TTM) = 29
KGV forward = 26,6
KGV 5 Jahre = 36


KGV (TTM) berechnen:

Der aktuelle Aktienkurs des Unternehmens wird durch den Gewinn je Aktie innerhalb der letzten 12 Monate geteilt. Zur Illustration wird die Berechnung des KGV (TTM) der Apple Aktie zum 14. September 2021 dargestellt:

KGV (TTM) = Aktienkurs / Gewinn je Aktie der letzten 12 Monate

= 148,12 USD / 5,11 USD

= 29


KGV forward berechnen:

Es wird der aktuelle Aktienkurs durch den von Analysten geschätzte Gewinn je Aktie für das laufende Geschäftsjahr geteilt. Zur Illustration wird die Berechnung des KGV forward der Apple Aktie zum 14. September 2021 dargestellt:

KGV forward = Aktienkurs / geschätzter Gewinn je Aktie aktuelles Geschäftsjahr

= 148,12 USD / 5,57 USD

= 26,6

Bei einem Unternehmen mit steigenden Gewinnen wird also das KGV forward niedriger sein als das KGV (TTM). Nach der Levermann-Strategie werden für die Kennzahl KGV forward folgende Punkte vergeben:

1 Punkt = KGV forward liegt zwischen 0 und 12
-1 Punkt
= KGV forward liegt bei mehr als 16 oder bei weniger als 0 oder N/A
0 Punkte
= KGV forward liegt zwischen 12 und 16

Apple erhält somit -1 Punkt, da das KGV forward bei mehr als 16 liegt.


Video: KGV einfach erklärt



KGV 5 Jahre berechnen:

Es wird der Durchschnitt des Gewinns pro Aktie (EPS) der letzten drei Geschäftsjahre und des von Analysten geschätzten Gewinns pro Aktie des aktuellen und kommenden Geschäftsjahres berechnet. Als nächstes wird der tagesaktuelle Aktienkurs durch den zuvor berechneten durchschnittlichen Gewinn je Aktie geteilt.

Zur Illustration wird die Berechnung des KGV 5 Jahre der Apple Aktie zum 14. September 2021 dargestellt:

Gewinne je Aktie (EPS) in USD von 2018 bis 2022: = 2,98 | 2,97 | 3,28 | 5,57 | 5,65
KGV 5 Jahre = Aktienkurs / ∅ Gewinn je Aktie (EPS)

= 148,12 USD / 4,09 USD

= 36

Nach der Levermann-Strategie werden für die Kennzahl KGV 5 Jahre folgende Punkte vergeben:

1 Punkt = KGV 5 Jahre liegt zwischen 0 und 12
-1 Punkt
= KGV 5 Jahre liegt bei mehr als 16 oder bei weniger als 0 oder N/A
0 Punkte
= KGV 5 Jahre liegt zwischen 12 und 16

Apple erhält somit -1 Punkt, da das KGV 5 Jahre bei mehr als 16 liegt.


Was sagt das KGV aus?

Das KGV gibt Auskunft über die Bewertung eines Unternehmens. Da an der Börse die “Zukunft gehandelt wird”, sollte man das aktuelle KGV (TTM) mit Vorsicht betrachten. Denn hohe Gewinne in der Vergangenheit lassen sich nicht unbedingt in die Zukunft fortschreiben. Um gute Aktien zu finden ist es sinnvoll, das KGV im Zusammenhang mit dem prognostizierten Gewinn zu betrachten. Daher lohnt sich ein Blick auf alle drei erläuterten KGV-Arten.

Ansonsten gilt, dass ein niedriges KGV für eine preisgünstige und ein hohes KGV für eine hohe Aktienbewertung steht. Als niedrig kann ein KGV bis zu 12 und als hoch alles darüber bezeichnet werden.

Bei der Betrachtung des KGV’s ist es wichtig, das Gewinnwachstum zu berücksichtigen. Unternehmen, die ein schnelles Gewinnwachstum aufweisen, werden in der Regel höher bewertet.

Daher ist es wichtig, das KGV im Gesamtkontext und nicht isoliert zu betrachten. Optisch günstige KGV-Werte gehen häufig mit einem niedrigen Gewinnwachstum einher.

Welches Kurs-Gewinn-Verhältnis als preisgünstig anzusehen ist, hängt außerdem von weiteren Einflussfaktoren ab, z. B.:

  • Stabilität des Gewinns
  • Zukunftsaussichten der Branche eines Unternehmens
  • Position des Unternehmens in diesem Markt
  • Wachstumsgeschwindigkeit
  • Geschäftsmodell

Das KGV ist nicht die einzige Kennzahl zur Bewertung von Aktien. Die Kennzahl EV/Sales eignet sich ebenfalls. Zur Einschätzung der Bewertung von schnell wachsenden, aber noch defizitären Unternehmen eignet sich diese Kennzahl besser als das KGV.


Aktien mit attraktivem KGV

Die Tabelle zeigt Mid und Large Cap Aktien mit einem KGV unter 12 bei allen KGV-Arten und einem geschätztem Gewinnwachstum von mehr als 5 Prozent für das kommende Geschäftsjahr.

Aktualisiert am: Mo, 18.03.2024
Aktie
KGV
(TTM)
KGV
5 Jahre
KGV
forward
Gewinn-
wachstum
1. Diebold Nixdorf Incorporated 1. Diebold Nixdorf Inco... 0,74 4,74 8,88 20,05
2. Solvay 2. Solvay 1,17 2,12 6,67 20,51
3. Sasol Limited Sponsored ADR 3. Sasol Limited Sponso... 1,78 3,27 2,88 5,65
4. Vodafone Group 4. Vodafone Group 1,97 5,49 11,43 33,33
5. First Citizens BancShares, Inc. Class A 5. First Citizens BancS... 1,97 6,15 9,46 15,36
6. Gulfport Energy Corp. - Ordinary Shares (New) 6. Gulfport Energy Corp... 2,34 5,54 7,15 12,20
7. Gerdau S.A. Sponsored ADR Pfd 7. Gerdau S.A. Sponsore... 2,42 4,48 8,63 6,12
8. Avis Budget Group, Inc. 8. Avis Budget Group, Inc. 2,54 3,35 5,43 15,51
9. Polski Koncern Naftowy ORLEN 9. Polski Koncern Nafto... 3,00 3,41 11,37 54,50
10. Swire Pacific Limited Class A 10. Swire Pacific Limite... 3,19 8,01 9,75 15,01
11. International Consolidated Airlines 11. International Consol... 3,41 9,43 4,20 11,36
12. Apache 12. Apache 3,49 5,06 7,69 16,63
13. APA Corporation 13. APA Corporation 3,49 5,06 7,69 16,63
14. Volkswagen VZ 14. Volkswagen VZ 3,61 3,70 3,72 7,89
15. CITIC Limited 15. CITIC Limited 3,82 3,38 3,30 5,31
16. Northern Oil Gas 16. Northern Oil Gas 3,83 6,34 6,69 8,70
17. CONSOL Energy Inc 17. CONSOL Energy Inc 4,15 6,73 6,73 20,73
18. Wallenius Wilhelmsen 18. Wallenius Wilhelmsen 4,40 4,78 3,42 13,92
19. Organon & Co. 19. Organon & Co. 4,46 4,09 4,17 7,26
20. Woori Financial Group 20. Woori Financial Group 4,59 3,92 3,78 5,98
21. Woori Financial Group Inc - ADR 21. Woori Financial Grou... 4,69 3,94 3,95 5,96
22. Investec 22. Investec 4,74 7,73 6,86 20,55
23. China Merchants Bank 23. China Merchants Bank 4,75 5,29 4,90 5,65
24. NatWest Group plc 24. NatWest Group plc 4,99 6,28 6,29 10,53
25. China Resources Land Limited 25. China Resources Land... 5,01 5,16 5,60 7,71
26. 360 DigiTech 26. 360 DigiTech 5,02 4,16 4,40 14,05
27. TBC Bank Group 27. TBC Bank Group 5,15 5,33 4,41 12,26
28. Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. Sponsored ADR 28. Turkcell Iletisim Hi... 5,21 6,61 8,20 71,67
29. Mazda Motor 29. Mazda Motor 5,28 9,19 5,77 11,10
30. China Overseas Land & Investment Limited 30. China Overseas Land ... 5,28 3,37 4,70 6,47
31. Renault 31. Renault 5,32 5,98 3,47 8,86
32. Qingdao Haier 32. Qingdao Haier 5,36 5,79 5,42 13,04
33. Nippon Steel & Sumitomo Metal 33. Nippon Steel & Sumit... 5,41 7,19 7,02 14,87
34. CK Hutchison Holdings Ltd 34. CK Hutchison Holding... 5,41 5,18 6,53 15,43
35. CNOOC Limited 35. CNOOC Limited 5,45 7,10 5,74 7,24
36. Hana Financial 36. Hana Financial 5,45 5,05 4,88 7,22
37. Shinhan Financial Group Co., Ltd. Sponsored ADR 37. Shinhan Financial Gr... 5,46 5,45 5,27 9,31
38. Beazley 38. Beazley 5,46 8,02 7,45 16,48
39. United Continental 39. United Continental 5,53 9,01 4,68 16,56
40. China Cinda Asset Management 40. China Cinda Asset Ma... 5,60 3,16 4,00 11,11
41. China Life Insurance Co. Ltd. 41. China Life Insurance... 5,62 5,57 8,04 61,67
42. Suzano SA Sponsored ADR 42. Suzano SA Sponsored ADR 5,67 6,62 10,68 12,28
43. Banco Santander 43. Banco Santander 5,97 6,66 5,77 5,56
44. Vienna Insurance 44. Vienna Insurance 6,01 8,36 7,00 13,82
45. AerCap Holdings NV 45. AerCap Holdings NV 6,02 11,43 8,96 7,06
46. Delta Air Lines 46. Delta Air Lines 6,07 9,36 6,92 15,61
47. Ping An Insurance (Group) Company of China 47. Ping An Insurance (G... 6,07 4,89 5,50 31,90
48. Shinhan Financial Group 48. Shinhan Financial Group 6,09 5,65 5,27 9,29
49. Lloyds Banking Group 49. Lloyds Banking Group 6,13 7,21 8,44 16,67
50. KB Financial Group Inc. Sponsored ADR 50. KB Financial Group I... 6,25 5,81 5,45 8,06
51. Deutsche Bank 51. Deutsche Bank 6,32 6,78 6,64 22,06
52. Avnet, Inc. 52. Avnet, Inc. 6,38 8,03 8,26 7,69
53. Ovintiv 53. Ovintiv 6,42 6,30 8,73 15,17
54. Barclays 54. Barclays 6,44 5,50 6,06 24,14
55. KB Financial 55. KB Financial 6,44 6,08 5,50 8,11
56. Liberty Oilfield Services Inc. Class A 56. Liberty Oilfield Ser... 6,45 10,15 7,40 10,55
57. Jackson Financial 57. Jackson Financial 6,47 2,25 6,56 14,65
58. Everest Reinsurance Group 58. Everest Reinsurance ... 6,50 8,07 6,26 10,28
59. Sinopharm Group 59. Sinopharm Group 6,50 6,77 6,58 10,69
60. Commerzbank 60. Commerzbank 6,64 8,11 6,01 17,68
61. PGE Polska Grupa Energetyczna 61. PGE Polska Grupa Ene... 6,64 5,27 4,83 5,41
62. Barclays PLC Sponsored ADR 62. Barclays PLC Sponsor... 6,68 5,52 6,14 23,65
63. Traton 63. Traton 6,71 8,74 6,45 10,61
64. Crédit Agricole 64. Crédit Agricole 6,75 7,09 7,14 5,43
65. Carrefour 65. Carrefour 6,76 8,40 9,00 20,69
66. SM Energy Company 66. SM Energy Company 6,79 8,28 8,16 10,66
67. Imperial Brands 67. Imperial Brands 6,81 6,61 6,28 13,19
68. voestalpine 68. voestalpine 6,90 6,51 11,33 59,46
69. SCOR 69. SCOR 6,91 10,32 6,64 9,34
70. BAWAG Group 70. BAWAG Group 6,96 8,15 6,46 5,54
71. California Resources Corp 71. California Resources... 6,97 7,28 7,48 9,60
72. ING Group 72. ING Group 6,99 9,83 7,77 9,78
73. AutoNation 73. AutoNation 7,01 7,54 8,30 8,62
74. BP 74. BP 7,04 11,36 7,80 6,35
75. Frasers Group 75. Frasers Group 7,04 11,67 9,33 41,18
76. Sociedad Quimica Y Minera De Chile S.A. Sponsored ADR Pfd Class B 76. Sociedad Quimica Y M... 7,12 7,43 10,56 31,16
77. Hyundai Mobis 77. Hyundai Mobis 7,12 7,92 7,10 8,64
78. BNP Paribas 78. BNP Paribas 7,15 7,28 6,92 12,19
79. Oasis Petroleum Inc. 79. Oasis Petroleum Inc. 7,16 5,97 8,05 13,61
80. Buzzi Unicem S.p.A. 80. Buzzi Unicem S.p.A. 7,21 10,41 8,48 10,34
81. IGM Financial 81. IGM Financial 7,23 8,63 9,50 7,61
82. Arbor Realty Trust 82. Arbor Realty Trust 7,29 7,28 8,87 13,89
83. China Longyuan Power Group 83. China Longyuan Power... 7,29 6,11 5,62 15,69
84. ASR Nederland 84. ASR Nederland 7,33 7,37 7,69 7,96
85. BOC Hong Kong (Holdings) Limited 85. BOC Hong Kong (Holdi... 7,33 7,72 6,84 9,35
86. Samsung Fire Marine Insurance 86. Samsung Fire Marine ... 7,34 7,43 6,27 7,59
87. Standard Chartered 87. Standard Chartered 7,41 7,47 5,85 9,91
88. Arrow Electronics, Inc. 88. Arrow Electronics, Inc. 7,45 7,46 10,59 34,38
89. M/I Homes, Inc. 89. M/I Homes, Inc. 7,47 7,54 7,42 6,24
90. PICC Property and Casualty Company 90. PICC Property and Ca... 7,47 8,05 8,41 30,95
91. CTP 91. CTP 7,59 7,41 8,65 24,31
92. Old Mutual 92. Old Mutual 7,64 10,65 7,54 33,33
93. Comerica 93. Comerica 7,68 7,15 9,29 15,54
94. Cathay General Bancorp 94. Cathay General Bancorp 7,68 8,51 9,21 8,15
95. NMI Holdings, Inc. Class A 95. NMI Holdings, Inc. C... 7,68 7,95 7,16 10,92
96. Banco Bradesco S.A. Sponsored ADR Pfd 96. Banco Bradesco S.A. ... 7,70 7,61 8,12 37,14
97. ageas 97. ageas 7,73 7,23 7,75 25,29
98. Meritage Homes Corporation 98. Meritage Homes Corpo... 7,80 7,55 8,73 7,98
99. Lithia Motors, Inc. Class A 99. Lithia Motors, Inc. ... 7,82 7,51 8,27 9,30
100. Valley National Bancorp 100. Valley National Bancorp 7,84 6,84 7,45 22,00
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Autor: Oscar Leistikow

Oscar Leistikow ist Masterabsolvent im Bereich Controlling und durch seine mehrjährige Berufserfahrung im Finanzbereich eines DAX-Konzerns in der Zahlenwelt zu Hause. Ihn faszinieren die Kapitalmärkte und er ist selbst begeisterter Privatanleger. Sein Ziel ist es, das Wissen über Aktien und Börse weiterzugeben und den aktien.guide zu einem führenden Tool für Privatanleger zu entwickeln.