Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) einfach erklärt

28.12.2021 | Oscar Leistikow

Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) einfach erklärt

Was ist das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV)?

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) beschreibt das Verhältnis von Aktienkurs zum Buchwert je Aktie. Der Buchwert eines Unternehmens entspricht der Summe des Eigenkapitals eines Unternehmens.

Beim KBV (engl. Price to Book Ratio bzw. P/B) handelt es sich um eine Kennzahl zur Bewertung eines Unternehmens.

Im Allgemeinen gilt: Je niedriger das KBV, desto preisgünstiger ist die Aktie bewertet.

Mit dem Kurs-Buchwert-Verhältnis orientierst Du Dich an der Marktkapitalisierung und am Buchwert (Reinvermögen) eines Unternehmens.

Demnach setzt sich das KBV aus 2 Komponenten zusammen:


(1) Aktienkurs geteilt durch den (2) Buchwert je Aktie

Oder anders ausgedrückt:

(1) Marktkapitalisierung geteilt durch das (2) Eigenkapital



Wie errechnet sich das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV)?

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) setzt den Aktienkurs ins Verhältnis zum Buchwert je Aktie. Anders ausgedrückt wird die Marktkapitalisierung durch das Eigenkapital geteilt.


Formel, um das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) zu berechnen:

Zur Illustration wird die Berechnung des KBVs der Vonovia Aktie zum 14. Dezember 2021 dargestellt:

Kurs-Buchwert-Verhältnis
= Marktkapitalisierung / Eigenkapital

= 30,65 Mrd. EUR / 27,69 Mrd. €

= 1,11

Die Vonovia Aktie wird aktuell mit einem KBV von 1,11 bewertet. Zum Vergleich dazu kannst/solltest Du Dir Unternehmen aus der gleichen Branche anschauen:

Vonovia KBV

Quelle: Vonovia KBV


Was sagt das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) aus?

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) zeigt, welchen Aufschlag auf das Eigenkapital die Investoren zu zahlen bereit sind. So können Rückschlüsse auf die Bewertung einer Aktie bzw. eines Unternehmens gezogen werden. Ein hohes KBV deutet auf eine hohe Bewertung und ein niedriges KBV deutet auf eine preisgünstige Bewertung hin.

Aber Vorsicht:

Ein KBV kleiner 1 spricht nicht unbedingt für ein gutes Investment! In der Theorie könnte man ein solches Unternehmen kaufen, anschließend alle Vermögenswerte verkaufen und einen Gewinn erwirtschaften. Dies ist jedoch (meistens) ausschließlich in der Theorie der Fall. Im Allgemeinen geht der Markt bei einer Bewertung des KBVs von weniger als 1 davon aus, dass sich das Eigenkapital in der Zukunft durch Verluste verringert. Daher ist es wichtig, das KBV im Gesamtkontext und nicht isoliert zu betrachten.

Außerdem werden bei dem Kurs-Buchwert-Verhältnis die stillen Reserven oder Lasten nicht berücksichtigt. Daher verliert das KBV insbesondere bei Beteiligungsgesellschaften an Aussagekraft.


Bei Technologieunternehmen ist das KBV oftmals wenig aussagekräftig:

Denn z. B. wird der Wert eines Softwareunternehmens in hohem Umfang bestimmt durch dessen geistiges Eigentum. Dieses erscheint aber oftmals gar nicht in der Bilanz, sofern es selbst geschaffen (und nicht zugekauft) wurde. Auch die Netzwerkeffekte, die z. B. den Wert von Plattformfirmen ausmachen, sind nicht im Buchwert abgebildet.


Top 100 Aktien mit niedrigem Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) weltweit

Die folgende Tabelle zeigt Mid- und Large Cap Aktien mit dem niedrigsten Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) weltweit. Aktien aus dem Sektor Finanzen wurden nicht betrachtet.

Aktualisiert am: Fr, 21.01.2022
Aktie
Kurs-Buchwert-Verhältnis
KBV
1. China Petroleum & Chemical Corporation Sponsored ADR Class H 0,11
2. Korea Electric Power Corporation Sponsored ADR 0,20
3. Tokyo Electric Power 0,21
4. Aluminum Corporation of China Limited Sponsored ADR Class H 0,26
5. Swire Pacific Limited Class A 0,26
6. Swatch (N) 0,26
7. Turquoise Hill Resources Ltd. 0,31
8. PGE Polska Grupa Energetyczna 0,33
9. CITIC Limited 0,35
10. Renault 0,37
11. CK Hutchison Holdings Ltd 0,42
12. POSCO Sponsored ADR 0,42
13. Enable Midstream Partners LP 0,45
14. Chubu Electric Power 0,45
15. Gazprom 0,46
16. RusHydro PJSC ADR 0,46
17. Mitsubishi Materials 0,47
18. JFE 0,47
19. Mazda Motor 0,48
20. PetroChina Company 0,48
21. KT Corporation Sponsored ADR 0,50
22. Atos 0,50
23. Inpex 0,51
24. Toppan Printing 0,52
25. New Oriental Education & Technology Group Inc. 0,54
26. Taiheiyo Cement 0,54
27. Nippon Electric Glass 0,55
28. Nippon Steel & Sumitomo Metal 0,56
29. Yokohama Rubber 0,56
30. Liberty Global A 0,56
31. Liberty Global 0,56
32. Liberty Global Plc Class B 0,56
33. ThyssenKrupp 0,57
34. United States Cellular Corp 0,57
35. JX 0,57
36. The Kansai Electric Power 0,58
37. JTEKT 0,58
38. Nissan Motor 0,58
39. CNO Financial Group, Inc. 0,58
40. LG Display Co., Ltd Sponsored ADR 0,60
41. China Merchants Port Holdings Company Limited 0,60
42. Tilray, Inc. Series 2 0,61
43. Honda Motor 0,62
44. Sojitz 0,62
45. Jardine Matheson 0,63
46. Porsche Automobil vz 0,65
47. Kuraray 0,65
48. Teijin 0,66
49. United States Steel Corporation 0,66
50. Vodafone Group 0,67
51. JOYY, Inc. Sponsored ADR Class A 0,67
52. Kyndryl Holdings 0,68
53. NSK 0,69
54. Vivendi 0,69
55. ArcelorMittal 0,69
56. OBAYASHI 0,70
57. SUMITOMO HEAVY INDUSTRIES 0,70
58. GBL 0,70
59. K+S 0,70
60. Dai Nippon Printing 0,70
61. Isetan Mitsukoshi 0,71
62. Osaka Gas 0,71
63. EVN 0,71
64. Idemitsu Kosan 0,72
65. Shimizu 0,72
66. Sumitomo Electric Industries 0,73
67. Polski Koncern Naftowy ORLEN 0,73
68. Teladoc Inc 0,73
69. China Mobile Limited 0,73
70. Oji 0,73
71. Mitsubishi Heavy Industries 0,74
72. Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo 0,74
73. Graham Holdings Co. 0,74
74. KAJIMA 0,74
75. Just Eat Takeaway.com 0,75
76. Xerox 0,75
77. Volkswagen VZ 0,75
78. CNOOC Limited 0,76
79. Qurate Retail, Inc. Class B 0,77
80. JGC 0,77
81. J FRONT RETAILING 0,77
82. Enel Chile SA Sponsored ADR 0,77
83. Centrais Eletricas Brasileiras SA-Eletrobras Sponsored ADR 0,77
84. Nikon 0,78
85. Grupa LOTOS 0,79
86. Invitae Corp. 0,79
87. Sumitomo 0,79
88. Mediclinic International 0,79
89. Molson Coors Brewing Company (MCBC) 0,79
90. Dainippon Ink and Chemicals 0,80
91. Liberty Latin America 0,80
92. E2open Parent Holdings 0,81
93. The Hut Group 0,81
94. Liberty Latin America 0,81
95. 1&1 Drillisch 0,81
96. Tokyo Gas 0,82
97. RICOH 0,82
98. Lufax Holding Ltd - ADR 0,82
99. Central Japan Railway 0,83
100. Traton 0,83
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Autor: Oscar Leistikow

Oscar Leistikow ist Masterabsolvent im Bereich Controlling und durch seine mehrjährige Berufserfahrung im Finanzbereich eines DAX-Konzerns in der Zahlenwelt zu Hause. Ihn faszinieren die Kapitalmärkte und er ist selbst begeisterter Privatanleger. Sein Ziel ist es, das Wissen über Aktien und Börse weiterzugeben und den aktien.guide zu einem führenden Tool für Privatanleger zu entwickeln.