Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) einfach erklärt
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Was ist das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV)?
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) beschreibt das Verhältnis von Aktienkurs zum Buchwert je Aktie. Der Buchwert eines Unternehmens entspricht der Summe des Eigenkapitals eines Unternehmens.
Beim KBV (engl. Price to Book Ratio bzw. P/B) handelt es sich um eine Kennzahl zur Bewertung eines Unternehmens.
Im Allgemeinen gilt: Je niedriger das KBV, desto preisgünstiger ist die Aktie bewertet.
Mit dem Kurs-Buchwert-Verhältnis orientierst Du Dich an der Marktkapitalisierung und am Buchwert (Reinvermögen) eines Unternehmens.
Demnach setzt sich das KBV aus 2 Komponenten zusammen:
(1) Aktienkurs geteilt durch den (2) Buchwert je Aktie
Oder anders ausgedrückt:
(1) Marktkapitalisierung geteilt durch das (2) Eigenkapital
Wie errechnet sich das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV)?
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) setzt den Aktienkurs ins Verhältnis zum Buchwert je Aktie. Anders ausgedrückt wird die Marktkapitalisierung durch das Eigenkapital geteilt.
Formel, um das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) zu berechnen:
Zur Illustration wird die Berechnung des KBVs der Vonovia Aktie zum 14. Dezember 2021 dargestellt:
| Kurs-Buchwert-Verhältnis |
= | Marktkapitalisierung / Eigenkapital |
| = | 30,65 Mrd. EUR / 27,69 Mrd. € |
|
| = | 1,11 |
Die Vonovia Aktie wird aktuell mit einem KBV von 1,11 bewertet. Zum Vergleich dazu kannst/solltest Du Dir Unternehmen aus der gleichen Branche anschauen:
Quelle: Vonovia KBV
Was sagt das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) aus?
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) zeigt, welchen Aufschlag auf das Eigenkapital die Investoren zu zahlen bereit sind. So können Rückschlüsse auf die Bewertung einer Aktie bzw. eines Unternehmens gezogen werden. Ein hohes KBV deutet auf eine hohe Bewertung und ein niedriges KBV deutet auf eine preisgünstige Bewertung hin.
Aber Vorsicht:
Ein KBV kleiner 1 spricht nicht unbedingt für ein gutes Investment! In der Theorie könnte man ein solches Unternehmen kaufen, anschließend alle Vermögenswerte verkaufen und einen Gewinn erwirtschaften. Dies ist jedoch (meistens) ausschließlich in der Theorie der Fall. Im Allgemeinen geht der Markt bei einer Bewertung des KBVs von weniger als 1 davon aus, dass sich das Eigenkapital in der Zukunft durch Verluste verringert. Daher ist es wichtig, das KBV im Gesamtkontext und nicht isoliert zu betrachten.
Außerdem werden bei dem Kurs-Buchwert-Verhältnis die stillen Reserven oder Lasten nicht berücksichtigt. Daher verliert das KBV insbesondere bei Beteiligungsgesellschaften an Aussagekraft.
Bei Technologieunternehmen ist das KBV oftmals wenig aussagekräftig:
Denn z. B. wird der Wert eines Softwareunternehmens in hohem Umfang bestimmt durch dessen geistiges Eigentum. Dieses erscheint aber oftmals gar nicht in der Bilanz, sofern es selbst geschaffen (und nicht zugekauft) wurde. Auch die Netzwerkeffekte, die z. B. den Wert von Plattformfirmen ausmachen, sind nicht im Buchwert abgebildet.
Top 100 Aktien mit niedrigem Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) weltweit
Die folgende Tabelle zeigt Mid- und Large Cap Aktien mit dem niedrigsten Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) weltweit. Aktien aus dem Sektor Finanzen wurden nicht betrachtet.
