Apple Aktienanalyse: -20% unter dem Allzeithoch als Mega-Chance?

6.12.2022 | Frank Seehawer

Apple Aktienanalyse

Um unsere Artikelserie der beliebtesten Aktien auf dem Portal aktien.guide fortzusetzen, schauen wir uns heute auf Platz 4 von 20 den Technologiekonzern Apple (ISIN: US0378331005) an.

Mit einer Marktkapitalisierung von über 2.300 Milliarden US-Dollar führt Apple die Liste der am höchsten kapitalisierten Unternehmen der US-Börse an. Die hohe Kapitalisierung spiegelt letztendlich die gute fundamentale Entwicklung des Unternehmens wider, die sich mit einem Rekordergebnis von fast 100 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2022 beschreiben lässt.

Apple Aktienkurs

Quelle: Apple Aktienkurs

Bis zum Jahr 2022 wurden regelmäßig neue Allzeithochs bei der Apple-Aktie (Symbol AAPL) geknackt. Seither lief es an der Börse für Technologieunternehmen weniger rund, was größtenteils auch mit den exorbitant hohen Bewertungen zu tun hatte.

Insgesamt hält sich Apple im Ausverkauf der Tech-Aktien jedoch recht gut. Die Aktie verlor seit Jahresbeginn “nur” rund 18 Prozent. Über einen Zeitraum von einem Jahr beläuft sich das Minus auf knapp 10 Prozent.

Die möglichen Gründe für diese Entwicklung sowie die Entwicklung der letzten Quartalszahlen soll der nachfolgende Quick-Check der Apple-Aktie herausarbeiten.


Geschäftsmodell: Was macht Apple?

Apple ist nicht nur wegen seines beliebten Smartphones ein Favorit vieler Anleger. Vielmehr überzeugt das Geschäftsmodell, denn aus einem ursprünglichen Hardwaregeschäft mit loyaler Kundenbasis hat sich ein stark wachsendes Servicegeschäft etabliert. Apple baut sein eigenes Ökosystem hervorragend aus, was die Umsatzbasis stabiler macht und die Erträge nach oben schiebt.

Aber kommen wir erstmal zurück zum Ursprung des Geschäftsmodells, welches wir bereits in einem früheren Artikel näher durchleuchtet haben. Damals lautete das Fazit folgendermaßen (seitdem legte die Apple Aktie um über 200 Prozent zu):

“Die Aktie ist mit einem KGV von 19,5 zwar nicht billig – für den Marktführer im Premiumbereich von Smart Devices – wohl aber fair bewertet.”

Vereinfacht klassifiziert Apple sein Geschäftsmodell in das Produkt- und Servicegeschäft.

  • Das Produktgeschäft konzentriert sich auf den Verkauf von Hardware. Es stand im Geschäftsjahr 2022 für Produktumsätze von 316 Milliarden US-Dollar.
  • Demgegenüber besitzt das Servicegeschäft mit einem Umsatz von 78 Milliarden US-Dollar noch eine recht geringe Bedeutung.

Apple FY2022 Consolidated Financial Statement

Quelle: Apple FY2022 Consolidated Financial Statement

Angesichts der Tatsache, dass das Produktgeschäft über 200 Milliarden an Umsatzkosten verursachte und das Servicegeschäft lediglich 22 Milliarden, zeigt sich, dass das Servicegeschäft deutlich profitabler ist. Darüber hinaus wächst es auch noch schneller als das Produktgeschäft.


Die letzten Apple Quartalszahlen September 2022

Die Zahlen des vierten Quartals 2022, welche sich auf den Stichtag des 30. September bezogen, fielen auf den ersten Blick recht solide aus. Der Umsatz konnte um 8 Prozent auf 90 Milliarden US-Dollar gesteigert werden, während das operative Ergebnis (EBIT einfach erklärt) um 5 Prozent auf knapp 25 Milliarden US-Dollar anstieg.

Apple Finanzdaten

Quelle: Apple Finanzdaten

Im Vergleich zum Umsatz des letzten Geschäftsjahres entspricht dies vom Umsatzwachstum her eine Konstante. Lediglich der Gewinnzuwachs fiel unterdurchschnittlich aus.

Die Investoren würdigten die Zahlen am Tag der Veröffentlichung mit einem Kurssprung von knapp 7,6 Prozent. Besonders schien den Anlegern die starke Nachfrage nach dem iPhone zu schmecken. Apple war nach Aussagen von Analysten der einzige große Anbieter, der den Absatz von Smartphones steigern konnte. Auch das Geschäft mit den Mac-Computern legte in einem schrumpfenden PC-Markt zu.

Gegenwind gab es hingegen von dem starken US-Dollar, der nach Aussagen des Finanzchefs für das schwache Wachstum verantwortlich war.

Etwas schwächer entwickelte sich auch das Geschäft mit Dienstleistungen, welches lediglich um 5 Prozent zulegen konnte. Der Wert lag sogar unter dem Zuwachs der Produktverkäufe. Ursächlich hierfür sei eine Schwäche im Geschäft mit Werbung und Spielen im App-Store.

Die künftige Quartalsdividende wurde noch nicht verkündet. Traditionell findet dies im Januar statt. Es ist davon auszugehen, dass die vierte Dividende auf dem Niveau des Vorquartals von 0,23 US-Dollar liegen wird. Eine Dividendenerhöhung sollte dann im April 2023 erwartet werden.


Apple-Aktie Prognose 2022

Einen Ausblick auf das traditionell starke Weihnachtsquartal blieb der Konzern den Anlegern schuldig. Analysten schätzen jedoch einen Quartalsumsatz von 125 Milliarden US-Dollar bei einem operativen Ergebnis von 39 Milliarden US-Dollar. Damit dürften die Werte ähnlich stark ausfallen wie noch im Vorjahr. Ein leichtes Wachstum dürfte jedoch drin sein.


Wie attraktiv ist die Apple-Aktie?

Die Apple-Aktie ist bei vielen Anlegern im Technologiesektor ein Basisinvestment. Verdient hat es sich der Großkonzerne Hauptsitz im Apple Park allemal. Im letzten Geschäftsjahr wurde ein Gewinn von fast 100 Milliarden US-Dollar erreicht – so viel wie kein anderes amerikanisches Unternehmen zuvor.

Apple Aktie Kennzahlen

Quelle: Apple Aktie Kennzahlen

Die Bewertung ist mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 23 angesichts der Wachstumsaussichten nicht überteuert. Aufgrund des sich zuletzt abschwächenden Wachstums könnte sie jedoch als ambitioniert angesehen werden.

Apple Aktie Bewertung

Quelle: Apple Aktie Bewertung

Hauptargument bleibt, dass Apple der Marktführer im Premium-Segment von Smartphones mit einer extrem loyalen Kundenbasis ist. Gleichzeitig arbeitet das Unternehmen an einer Vielzahl von Zukunftstechnologien.

Die Rule of 40 wird mit den neuesten Quartalszahlen nicht mehr erfüllt. Verantwortlich dafür ist das nachlassende Umsatzwachstum, da die Free Cashflow-Marge weiter gesteigert werden konnte.

Apple Rule of 40

Quelle: Apple Rule of 40

Die Profitabilität fällt mit einer EBIT-Marge im letzten Geschäftsjahr von über 30 Prozent weiterhin hoch aus. Sie dürfte bei einer Ausweitung der Services – welche als recht sicher gelten – aufgrund von Skaleneffekten langfristig weiter zulegen.

So sieht es wahrscheinlich auch der überwiegende Teil der Analysten, die die Aktie zu einem Kauf empfiehlt. Von 43 Analysten raten 32 zu einem Kauf. Lediglich drei Analysten tendieren zu einem Verkauf.

Apple Aktie Analysen

Quelle: Apple Aktie Analysen

Leider findet man die Aktie aktuell in keiner Strategieanalyse als Topscorer wieder. Auch besitzt die Aktie im aktuellen Umfeld kein gutes Momentum, weshalb ein Aktienkauf sich nicht aufdrängt.

Wer die Aktie weiter aufstocken oder sich erstmalig ins Depot legen möchte, der kann sich einen Alarm im aktien.guide setzen, um sich die Aktie dann erneut anzuschauen. Eignen würde sich hier beispielsweise ein Levermann-Score von vier oder ein KGV von 18. Letztere Kennzahl wurde in den vergangenen Jahren häufiger unterschritten.


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Der Autor und/oder mit dem aktien.guide verbundene Personen oder Unternehmen besitzen oder können Anteile von Apple besitzen. Dieser Beitrag stellt eine Meinungsäußerung und keine Anlageberatung dar. Bitte beachte die rechtlichen Hinweise.


Autor: Frank Seehawer

Frank Seehawer ist mehrere Jahre als Investor Relations Manager und Wertpapieranalyst tätig gewesen. Als graduierter Ökonom beschäftigt er sich schon seit über 20 Jahren mit den Aktienmärkten im In- und Ausland. Sein Fachwissen über Aktien teilt er als freier Autor unter anderem mit den Lesern der deutschen Ausgabe von Motley Fool.