Sanofi Aktienanalyse: Dividenden-Aristokrat nach Kurseinbruch ein Kauf?

Pharmakonzerne wie die Sanofi Aktie können Investoren eine solide Rendite einspielen. Diese begründet sich nicht nur mit laufenden Dividendenzahlungen, sondern auch über Kurssteigerungen und Wachstum.Zu einer spannenden Pharma-Aktie könnte derzeit die französische Sanofi Aktie (ISIN: FR0000120578) gehören. Das Unternehmen gehört zu den größten Pharmakonzernen der Welt und bietet Anlegern derzeit eine Dividendenrendite von über 4 Prozent bei einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 11,7.

Sanofi’s Medikamenten-Portfolio weist ein attraktives Wachstum auf und auch die Medikamenten-Pipeline ist gut gefüllt. Zudem wurde die Prognose aufgrund der starken Entwicklung eines Medikaments (Dupixent) leicht angehoben. Ob sich die Sanofi Aktie, die in der Dividenden Strategie einen Platz auf der Topscorer Liste einnimmt, auch tatsächlich als ein Investment lohnen könnte, das soll die nachfolgende Sanofi Aktienanalyse behandeln.

Unternehmensprofil – Was macht Sanofi?

Sanofi gehört mit einer Marktkapitalisierung von etwas über 100 Milliarden Euro sowie einem Jahresumsatz von mehr als 37 Milliarden Euro zu den größten Pharmakonzernen der Welt. Entstanden ist das Unternehmen im Jahr 2004 durch die Fusion zwischen Sanofi-Synthélabo und Aventis.

Fusionen und Übernahmen haben Tradition bei dem französischen Unternehmen, dessen Wurzeln bis ins 19. Jahrhundert zurückreichen. Die über 150-jährige Firmengeschichte geht vor allem auf die 1863 gegründete Firma Hoechst bei Frankfurt am Main zurück. Das erste Produkt war ein rot-violetter Farbstoff, Fuchsin. 1999 fusionierte Höchst mit dem französischen Pharma- und Chemiekonzern Rhône Poulenc. Bereits vier Jahre später folgte die erwähnte Fusion mit der Sanofi-Synthélabo. Sie weist ebenfalls eine interessante Fusionshistorie auf.

Seit 2011 firmiert das Unternehmen unter dem einfachen Namen Sanofi. Seither gab es immer wieder Milliardenschwere Übernahmen. So zum Beispiel die Übernahme des US-Biotech-Unternehmens Synthorx für 2,5 Mrd. US-Dollar im Jahr 2019 oder die US-Firma Principia Biopharma für 3,7 Mrd. US-Dollar im Jahr 2020. Ein Jahr später folgte die Übernahme des amerikanischen Krebsspezialisten Amunix Pharmaceuticals für rund eine Milliarde US-Dollar. Finanziert wurde der Zukauf u.a. mit der Veräußerung von Tafelsilber, Anteile an dem Biotech-Unternehmen Regeneron. Auch wurde die Wirkstoff-Tochter Euroapi im Jahr 2022 an die Börse gebracht.

Quelle: Sanofi Firmenhistorie

Heute ist Sanofi vor allem in den Bereichen Pharma, Impfstoffe und Consumer Healthcare tätig, wobei aus dem Pharma-Segment der Großteil der Umsätze stammt. Fast 27 Milliarden Euro wurde im Jahr 2021 mit Medikamenten für generelle (General Medicines) und seltene Krankheiten (Specialty Care) vereinnahmt.

Quelle: Sanofi Geschäftsbericht 2021

Gemessen am Produktportfolio liegt ein gewisses Klumpenrisiko vor, denn mit dem Neurodermitis-Medikament Dupixent wird fast 20 Prozent der Pharma-Umsätze generiert. Es ist zudem eines der am stärksten wachsenden Medikamente im Produktportfolio von Sanofi. Spannend zu sehen ist auch, dass alle drei Segmente ein positives Wachstum aufweisen.

Quelle: Sanofi Geschäftsbericht 2021

Sanofi Aktie Quartalszahlen Juni 2022

Die letzten Zahlen von Sanofi überzeugten durch ein starkes Wachstum. So erhöhte sich der Halbjahresumsatz um 14,2 Prozent auf 19,8 Milliarden Euro. Das Nettoergebnis stieg im gleichen Zeitraum um 15,2 Prozent auf 3,2 Milliarden Euro. Verkaufsschlager war auch diesmal wieder das Medikament Dupixent. Auch erholten sich die Impfstoff-Verkäufe aufgrund eines anziehenden Reiseverkehrs.

Quelle: Sanofi Halbjahresbericht 2022

Sanofi Aktie Prognose 2022

Die guten Quartalszahlen veranlassten Sanofi dazu, das Gewinnziel für das Gesamtjahr 2022 zu erhöhen. Erwartet wird nun ein Anstieg beim bereinigten EPS (Gewinn je Aktie) auf Basis konstanter Wechselkurse von rund 15 Prozent. Zuvor wurde nur mit einem Anstieg im niedrigen zweistelligen Bereich ausgegangen.

Quelle: Sanofi Levermann-Analyse

Von 26 Analysten gibt es 18 Kaufen, 8 Halten und Verkaufen Einschätzungen der Analysten.

Wichtige Kennzahlen aus der Dividenden-Analyse

In der Dividenden-Analyse kann die Sanofi Aktie mehr als überzeugen. Vor allem das langfristige Dividendenwachstum, die hohe Dividendenrendite sowie die noch moderate Ausschüttungsquote von 56 Prozent sorgen in der Analyse für Höchstpunkte. Aber auch für die aktuelle Dividendenrendite von 4,1 Prozent gibt es Punkte. Sie liegt leicht über dem Niveau des langfristigen Durchschnitts von 3,9 Prozent.

Quelle: Dividendenhistorie der Sanofi Aktie

Am wenigsten Punkte gab es in der Dividenden-Analyse für das Wachstum der Dividende. Hier zeigt sich in den letzten Jahren eine deutliche Schwäche. Allein in den letzten fünf Jahren wurde die Dividende nur um durchschnittlich 2,5 Prozent erhöht.

Quelle: Sanofi Dividenden Score

In Europa gehört die Sanofi Aktie zu den wenigen Dividenden Aristokraten – Aktien, die über sehr lange Zeiträume ihre Dividende erhöht haben. Sanofi kommt mittlerweile auf 28 stetige Erhöhungen.

Bewertung der Sanofi Aktie

Mit einem aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis von 13,6 ist die Sanofi-Aktie für einen Pharma-Konzern auf den ersten Blick weder günstig noch teuer. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis ist mit 11,7 deutlich attraktiver.

Quelle: aktien.guide Charts

Es lohnt sich der detaillierte Blick in das Medikamenten-Portfolio sowie in die Produktpipeline. In der Tat hat Sanofi hier vieles zu bieten, denn das aktuelle Portfolio weist ein attraktives Wachstum auf. Neben den starken Erfolgen des Blockbusters Dupixent gibt es viele Medikamente und Impfstoffe, die durch ein zweistelliges Wachstum überzeugen. Die Medikamenten-Pipeline scheint zudem noch gut gefüllt zu sein. Aktuell befinden sich 28 Kandidaten in der Phase 3.

Quelle: Sanofi Medikamenten-Pipeline

Die Verschuldung hält sich in Grenzen: Gemessen an dem EV/Sales-Ratio liegt ein ähnlicher Wert wie beim KGV vor. Insgesamt existierten zum Halbjahr 2022 Nettoschulden in Höhe von 12,2 Milliarden Euro. Gemessen an dem Free Cashflow der letzten zwölf Monate von 7,6 Milliarden Euro ist der Wert gut tragbar. Die Eigenkapitalquote ist mit fast 60 Prozent sehr solide.

Quelle: Sanofi Aktie Bewertungen

Kritischer könnte man da schon den Anteil der immateriellen Vermögensgegenstände sehen, der mit über 72 Milliarden Euro den Großteil der Bilanz ausmacht. Zum Jahresende 2021 waren es mit über 69 Milliarden noch rund drei Milliarden Euro weniger.

Quelle: Bilanzdaten von Sanofi

Fazit zur Sanofi Aktie

Sanofi gehört zu den großen Pharmakonzernen der Welt und kann durch ein starkes Medikamenten-Portfolio überzeugen. Besonders das Medikament Dupixent sticht mit einem hohen Wachstum bei Verkäufen auf Milliarden-Niveau hervor. Auch ist die Medikamenten-Pipeline gut gefüllt.

Quelle: aktien.guide Charts

Kein Wunder also, warum die Sanofi Aktie erst kürzlich ein neues Allzeithoch bei über 104 Euro erreichte. Die Dividendenhistorie bestätigt zudem die Qualität der Aktie. Mit 28 stetigen Dividendenerhöhungen gehört die Sanofi Aktie zu den verlässlichsten Dividendenzahlern der Welt.

Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis von 11,7 sowie die Dividendenrendite von über 4 Prozent zeigen, dass die Sanofi Aktie bei einem erwarteten zweistelligen bereinigten EPS-Wachstum aktuell nicht teuer sein muss.

Risiken

Ein Grund für die relativ moderate Bewertung könnte in dem Risiko der Pharma-Aktie selbst liegen, denn ein Pharmakonzern besitzt aufgrund seiner patentgeschützten Medikamente nur einen zeitlich abgesteckten Rahmen für hohe Profite. Läuft er aus, so sorgen Generika-Hersteller für Konkurrenzdruck.

Die Gewinne von patentgeschützten Medikamenten werden jedoch dringend benötigt, um neue Innovationen zu finanzieren. Die Entwicklung neuer Medikamente verschlingt Unsummen und ist zudem noch zeit- und arbeitsintensiv. Ein Erfolg ist dabei keineswegs garantiert. Das verdeutlichte zuletzt die Entwicklung des Sanofi-Brustkrebsmedikament Amcenestrant, deren Zulassung in einer späten Studienphase unerwartet abgebrochen wurde. Analysten hatten bereits mit Milliardenumsätzen gerechnet. Sanofi hat zuletzt 15 Prozent des Umsatzes in Forschung und Entwicklung investiert:

Quelle: Sanofi Forschung- und Entwicklungskosten zum Umsatz

Darüber hinaus können immer mal wieder Schadensersatzansprüche entstehen, sollte ein Medikament – trotz intensiver Prüfungen und Studien – doch zu Schäden führen. Genau dieser Sachverhalt brachte zuletzt einige Investoren ins Grübeln. Sanofi besaß eine Zeit lang die Rechte an dem Magen-Medikament Zantac. Mittlerweile ist es von der FDA verboten worden, weil es im Verdacht steht, Krebs zu verursachen. Von einer möglichen Klagewelle könnte auch Sanofi betroffen sein.

Der Sanofi Aktienkurs befindet sich nach einem Ausverkauf wieder auf einem Niveau, welches Chancen und Risiken in einem ausgewogenen Verhältnis setzen könnte. Zuletzt lag er bei 81,94 Euro.

Risikobereite Investoren könnten sich beispielsweise einen Alarm im aktien.guide bei 75 Euro stellen. Dann wäre die Aktie mit 4,4 Prozent Dividendenrendite und einem erwarteten KGV von 11 deutlich günstiger als im Durchschnitt der letzten Jahre.

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Der Autor und/oder mit dem aktien.guide verbundene Personen oder Unternehmen besitzen oder können Anteile von Sanofi besitzen. Dieser Beitrag stellt eine Meinungsäußerung und keine Anlageberatung dar. Bitte beachte die rechtlichen Hinweise.