Enterprise Value einfach erklärt

26.08.2021 | Oscar Leistikow

Enterprise Value (EV)


Was ist der Enterprise Value?

Der Enterprise Value (EV) oder auch der Unternehmenswert stellt den Gesamtwert eines Unternehmens dar. Dieser wird oft mit der Marktkapitalisierung verwechselt, kann aber gerade bei kleineren oder hoch verschuldeten Unternehmen stark davon abweichen.

Der Enterprise Value ist eine Messgröße für den Wert eines Unternehmens unabhängig von seiner Finanzierung. Da die Berechnung etwas komplizierter als die Berechnung der Marktkapitalisierung erscheint, kommt der Enterprise Value in der Praxis bei Privatanlegern weniger zur Anwendung. Der EV gibt jedoch genauere Auskunft über den echten Wert eines Unternehmens als die Marktkapitalisierung.

Das Wichtigste in Kürze
  • Der Enterprise Value stellt den Gesamtwert eines Unternehmens dar
  • Theoretischer Preis, zu dem das "nackte" Unternehmen im Fall einer Akquisition übernommen werden würde
  • Aussagefähigkeit ist höher als bei der Marktkapitalisierung

Wie errechnet sich der Enterprise Value?

Der Enterprise Value ergibt sich, indem man zur Marktkapitalisierung die Nettofinanzverschuldung hinzu rechnet. Die Nettofinanzverschuldung ist eine Kennzahl aus der Bilanz und zeigt die “wirklichen” Schulden eines Unternehmens. Sie ist die Summe der kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten und Rückstellungen subtrahiert um die liquiden Mittel.


Vereinfacht gesagt: Der Enterprise Value ist im Wesentlichen die um Schulden und Barmittel korrigierte Marktkapitalisierung.


Enterprise Value berechnen:

Zur Illustration wird die Berechnung des Enterprise Values von Facebook zum 20. August 2021 dargestellt:

Enterprise Value = Marktkapitalisierung − Cash + Schulden

= 1.001,24 Mrd. USD − 64,28 Mrd. USD + 12,56 Mrd. USD

= 949,52 Mrd. USD

Im Rahmen der High-Growth-Investing-Strategie wird diese Kennzahl zur Berechnung der Kennzahl “EV/Sales” verwendet, welche die Bewertung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Umsatz darstellt.


Was sagt die Kennzahl Enterprise Value aus?

Unter dem Enterprise Value kann man sich den theoretischen Preis vorstellen, zu dem das nackte Unternehmen im Fall einer Akquisition übernommen werden würde.

Ein Beispiel: Ein strategischer Käufer ist bereit, 1,5 Mrd. US-Dollar für ein Technologieunternehmen zu zahlen, das über 500 Mio. Dollar Barmittel (Cash) verfügt und keine Schulden hat. Dann wäre die Summe, die für das nackte Unternehmen (z. B. für die Kundenbeziehungen und die Technologie) bezahlt wird, 1,0 Mrd. Dollar, da der Käufer auch die 500 Mio. Dollar Cash mit übernimmt.

Die größten Unternehmen der Welt gemessen am Enterprise Value

Aktualisiert am: Di, 05.07.2022
Aktie Enterprise Value
1. Apple 2.300,58 Mrd. €
2. Saudi Aramco 2.270,16 Mrd. €
3. Microsoft 1.890,61 Mrd. €
4. Alphabet 1.359,71 Mrd. €
5. Amazon.com 1.187,17 Mrd. €
6. Tesla 696,53 Mrd. €
7. UnitedHealth 488,35 Mrd. €
8. Johnson & Johnson 459,71 Mrd. €
9. Tencent Holdings Ltd. 428,01 Mrd. €
10. Meta Platforms (Facebook) 415,03 Mrd. €
11. Walmart 394,42 Mrd. €
12. ExxonMobil 391,00 Mrd. €
13. Verizon Communications 384,55 Mrd. €
14. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. 369,24 Mrd. €
15. Procter & Gamble 364,09 Mrd. €
16. CITIC Limited 363,55 Mrd. €
17. Toyota Motor 362,91 Mrd. €
18. NVIDIA 356,31 Mrd. €
19. AT&T 354,56 Mrd. €
20. Nestlé 339,48 Mrd. €
21. AbbVie 329,48 Mrd. €
22. Home Depot 328,15 Mrd. €
23. Eli Lilly and Company 316,81 Mrd. €
24. LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 313,50 Mrd. €
25. Coca-Cola 299,96 Mrd. €
26. Pfizer 294,84 Mrd. €
27. Chevron 291,02 Mrd. €
28. Roche 280,57 Mrd. €
29. T-Mobile US 275,63 Mrd. €
30. Deutsche Telekom 273,30 Mrd. €
31. Alibaba Group Holding Ltd 267,98 Mrd. €
32. Comcast 264,30 Mrd. €
33. PepsiCo 260,27 Mrd. €
34. Merck 250,71 Mrd. €
35. Oracle 243,63 Mrd. €
36. Novo Nordisk 240,73 Mrd. €
37. Thermo Fisher Scientific 237,92 Mrd. €
38. McDonalds 225,99 Mrd. €
39. Shell ADR 224,69 Mrd. €
40. Walt Disney 223,40 Mrd. €
41. Volkswagen VZ 222,20 Mrd. €
42. Shell 218,82 Mrd. €
43. AstraZeneca 217,37 Mrd. €
44. Broadcom 217,25 Mrd. €
45. NextEra Energy 216,39 Mrd. €
46. Samsung 215,26 Mrd. €
47. Costco Wholesale 208,67 Mrd. €
48. Danaher 201,93 Mrd. €
49. SoftBank Group 201,75 Mrd. €
50. Abbott Laboratories 195,52 Mrd. €
51. Novartis ADR 193,50 Mrd. €
52. Novartis 191,29 Mrd. €
53. Bristol-Myers Squibb 187,62 Mrd. €
54. AB InBev 179,90 Mrd. €
55. CVS Health 178,72 Mrd. €
56. Philip Morris 174,19 Mrd. €
57. LOréal 173,97 Mrd. €
58. Charter 173,28 Mrd. €
59. Adobe 172,81 Mrd. €
60. UPS (United Parcel Service) 169,86 Mrd. €
61. Salesforce 167,90 Mrd. €
62. Accenture 167,17 Mrd. €
63. American Tower 166,36 Mrd. €
64. IBM 166,35 Mrd. €
65. ASML 163,89 Mrd. €
66. Raytheon Technologies 162,64 Mrd. €
67. Union Pacific 160,73 Mrd. €
68. TotalEnergies 160,72 Mrd. €
69. Cisco 160,02 Mrd. €
70. Nike 159,27 Mrd. €
71. Amgen 158,05 Mrd. €
72. Nippon Telegraph and Telephone 157,22 Mrd. €
73. Christian Dior 154,38 Mrd. €
74. PetroChina Company 153,08 Mrd. €
75. Duke Energy 151,16 Mrd. €
76. Mercedes-Benz Group (Daimler) 149,91 Mrd. €
77. Meituan Dianping 146,53 Mrd. €
78. Linde 145,92 Mrd. €
79. Enbridge Inc. 145,88 Mrd. €
80. Intel 144,86 Mrd. €
81. BHP Billiton 143,73 Mrd. €
82. QUALCOMM 141,43 Mrd. €
83. Lowes Companies 141,16 Mrd. €
84. BHP Group 140,92 Mrd. €
85. Enel 140,00 Mrd. €
86. Unilever 139,99 Mrd. €
87. British American Tobacco 138,64 Mrd. €
88. Ford Motor 137,35 Mrd. €
89. BMW 136,42 Mrd. €
90. GlaxoSmithKline 134,79 Mrd. €
91. Sanofi 134,47 Mrd. €
92. BAT 132,32 Mrd. €
93. Texas Instruments 132,02 Mrd. €
94. Medtronic 131,44 Mrd. €
95. Southern 130,77 Mrd. €
96. Deere 130,35 Mrd. €
97. Anthem 129,74 Mrd. €
98. General Motors 129,27 Mrd. €
99. BP 127,13 Mrd. €
100. Honeywell International 125,27 Mrd. €
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Autor: Oscar Leistikow

Oscar Leistikow ist Masterabsolvent im Bereich Controlling und durch seine mehrjährige Berufserfahrung im Finanzbereich eines DAX-Konzerns in der Zahlenwelt zu Hause. Ihn faszinieren die Kapitalmärkte und er ist selbst begeisterter Privatanleger. Sein Ziel ist es, das Wissen über Aktien und Börse weiterzugeben und den aktien.guide zu einem führenden Tool für Privatanleger zu entwickeln.