Enterprise Value einfach erklärt

26.08.2021 | Oscar Leistikow

Enterprise Value (EV)


Was ist der Enterprise Value?

Der Enterprise Value (EV) oder auch der Unternehmenswert stellt den Gesamtwert eines Unternehmens dar. Dieser wird oft mit der Marktkapitalisierung verwechselt, kann aber gerade bei kleineren oder hoch verschuldeten Unternehmen stark davon abweichen.

Der Enterprise Value ist eine Messgröße für den Wert eines Unternehmens unabhängig von seiner Finanzierung. Da die Berechnung etwas komplizierter als die Berechnung der Marktkapitalisierung erscheint, kommt der Enterprise Value in der Praxis bei Privatanlegern weniger zur Anwendung. Der EV gibt jedoch genauere Auskunft über den echten Wert eines Unternehmens als die Marktkapitalisierung.

Das Wichtigste in Kürze
  • Der Enterprise Value stellt den Gesamtwert eines Unternehmens dar
  • Theoretischer Preis, zu dem das "nackte" Unternehmen im Fall einer Akquisition übernommen werden würde
  • Aussagefähigkeit ist höher als bei der Marktkapitalisierung

Wie errechnet sich der Enterprise Value?

Der Enterprise Value ergibt sich, indem man zur Marktkapitalisierung die Nettofinanzverschuldung hinzu rechnet. Die Nettofinanzverschuldung ist eine Kennzahl aus der Bilanz und zeigt die “wirklichen” Schulden eines Unternehmens. Sie ist die Summe der kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten und Rückstellungen subtrahiert um die liquiden Mittel.


Vereinfacht gesagt: Der Enterprise Value ist im Wesentlichen die um Schulden und Barmittel korrigierte Marktkapitalisierung.


Enterprise Value berechnen:

Zur Illustration wird die Berechnung des Enterprise Values von Facebook zum 20. August 2021 dargestellt:

Enterprise Value = Marktkapitalisierung − Cash + Schulden

= 1.001,24 Mrd. USD − 64,28 Mrd. USD + 12,56 Mrd. USD

= 949,52 Mrd. USD

Im Rahmen der High-Growth-Investing-Strategie wird diese Kennzahl zur Berechnung der Kennzahl “EV/Sales” verwendet, welche die Bewertung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Umsatz darstellt.


Was sagt die Kennzahl Enterprise Value aus?

Unter dem Enterprise Value kann man sich den theoretischen Preis vorstellen, zu dem das nackte Unternehmen im Fall einer Akquisition übernommen werden würde.

Ein Beispiel: Ein strategischer Käufer ist bereit, 1,5 Mrd. US-Dollar für ein Technologieunternehmen zu zahlen, das über 500 Mio. Dollar Barmittel (Cash) verfügt und keine Schulden hat. Dann wäre die Summe, die für das nackte Unternehmen (z. B. für die Kundenbeziehungen und die Technologie) bezahlt wird, 1,0 Mrd. Dollar, da der Käufer auch die 500 Mio. Dollar Cash mit übernimmt.

Die größten Unternehmen der Welt gemessen am Enterprise Value

Aktualisiert am: Mi, 19.01.2022
Aktie Enterprise Value
1. Apple 2.459,03 Mrd. EUR
2. Microsoft 1.962,28 Mrd. EUR
3. Saudi Aramco 1.820,04 Mrd. EUR
4. Alphabet 1.487,26 Mrd. EUR
5. Amazon.com 1.442,04 Mrd. EUR
6. Tesla 877,26 Mrd. EUR
7. Meta Platforms (Facebook) 744,08 Mrd. EUR
8. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. 584,47 Mrd. EUR
9. NVIDIA 545,92 Mrd. EUR
10. Tencent Holdings Ltd. 506,91 Mrd. EUR
11. UnitedHealth 410,72 Mrd. EUR
12. Toyota Motor 404,35 Mrd. EUR
13. Walmart 396,07 Mrd. EUR
14. Johnson & Johnson 389,21 Mrd. EUR
15. LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 382,73 Mrd. EUR
16. Home Depot 366,59 Mrd. EUR
17. Procter & Gamble 366,20 Mrd. EUR
18. Nestlé 355,94 Mrd. EUR
19. AT&T 349,82 Mrd. EUR
20. Verizon Communications 343,86 Mrd. EUR
21. ExxonMobil 324,68 Mrd. EUR
22. Samsung 319,28 Mrd. EUR
23. Roche 310,95 Mrd. EUR
24. Walt Disney 289,95 Mrd. EUR
25. Comcast 284,36 Mrd. EUR
26. Alibaba Group Holding Ltd 281,48 Mrd. EUR
27. Pfizer 274,16 Mrd. EUR
28. AbbVie 271,13 Mrd. EUR
29. Coca-Cola 257,71 Mrd. EUR
30. Volkswagen VZ 256,44 Mrd. EUR
31. Deutsche Telekom 253,03 Mrd. EUR
32. Chevron 247,24 Mrd. EUR
33. Oracle 245,71 Mrd. EUR
34. PepsiCo 244,02 Mrd. EUR
35. Broadcom 230,10 Mrd. EUR
36. Royal Dutch Shell 224,56 Mrd. EUR
37. Eli Lilly and 218,53 Mrd. EUR
38. Adobe 215,71 Mrd. EUR
39. Thermo Fisher Scientific 214,66 Mrd. EUR
40. Netflix 210,70 Mrd. EUR
41. SoftBank Group 209,56 Mrd. EUR
42. Cisco 207,85 Mrd. EUR
43. McDonalds 207,38 Mrd. EUR
44. T-Mobile US 207,19 Mrd. EUR
45. LOréal 206,88 Mrd. EUR
46. Abbott Laboratories 204,38 Mrd. EUR
47. Danaher 202,27 Mrd. EUR
48. Salesforce 200,84 Mrd. EUR
49. Nike 200,20 Mrd. EUR
50. Accenture 198,12 Mrd. EUR
51. AB InBev 198,09 Mrd. EUR
52. Novartis 198,06 Mrd. EUR
53. NextEra Energy 197,90 Mrd. EUR
54. Intel 197,26 Mrd. EUR
55. Merck 195,57 Mrd. EUR
56. Novo Nordisk 193,85 Mrd. EUR
57. Costco Wholesale 189,14 Mrd. EUR
58. Daimler 186,82 Mrd. EUR
59. AstraZeneca 184,53 Mrd. EUR
60. Christian Dior 181,03 Mrd. EUR
61. CVS Health 178,70 Mrd. EUR
62. PayPal 175,73 Mrd. EUR
63. Charter 174,60 Mrd. EUR
64. QUALCOMM 173,73 Mrd. EUR
65. TOTAL 171,17 Mrd. EUR
66. UPS (United Parcel Service) 169,41 Mrd. EUR
67. Ford Motor 166,87 Mrd. EUR
68. Philip Morris 162,42 Mrd. EUR
69. Union Pacific 161,92 Mrd. EUR
70. Lowes Companies 160,81 Mrd. EUR
71. BHP Billiton 158,96 Mrd. EUR
72. Siemens 158,74 Mrd. EUR
73. Linde 157,44 Mrd. EUR
74. CITIC Limited 157,31 Mrd. EUR
75. Bristol-Myers Squibb 153,06 Mrd. EUR
76. BMW 152,15 Mrd. EUR
77. SAP 150,90 Mrd. EUR
78. General Motors 150,73 Mrd. EUR
79. Boeing 150,03 Mrd. EUR
80. Enel 148,96 Mrd. EUR
81. IBM 148,73 Mrd. EUR
82. Prosus 148,13 Mrd. EUR
83. PetroChina Company 145,64 Mrd. EUR
84. Nippon Telegraph and Telephone 144,09 Mrd. EUR
85. Texas Instruments 143,37 Mrd. EUR
86. BP 142,58 Mrd. EUR
87. Raytheon Technologies 142,15 Mrd. EUR
88. Medtronic 141,07 Mrd. EUR
89. Gazprom 139,97 Mrd. EUR
90. Hermès (Hermes International) 139,54 Mrd. EUR
91. Unilever 138,28 Mrd. EUR
92. American Tower 137,64 Mrd. EUR
93. British American Tobacco 137,58 Mrd. EUR
94. Deere & 137,36 Mrd. EUR
95. Honeywell International 137,07 Mrd. EUR
96. Amgen 136,60 Mrd. EUR
97. BAT 136,41 Mrd. EUR
98. Intuit 135,49 Mrd. EUR
99. GlaxoSmithKline 134,22 Mrd. EUR
100. AMD (Advanced Micro Devices) 133,90 Mrd. EUR
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Autor: Oscar Leistikow

Oscar Leistikow ist Masterabsolvent im Bereich Controlling und durch seine mehrjährige Berufserfahrung im Finanzbereich eines DAX-Konzerns in der Zahlenwelt zu Hause. Ihn faszinieren die Kapitalmärkte und er ist selbst begeisterter Privatanleger. Sein Ziel ist es, das Wissen über Aktien und Börse weiterzugeben und den aktien.guide zu einem führenden Tool für Privatanleger zu entwickeln.